当前位置: 首页 » 棉花信息 » 国内棉花 » 分析评论 » 正文发布日期:2017-11-14  来源:中国棉花网  浏览次数:51
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国际棉市风轻雨歇 各方制衡相互显现

核心提示:据了解,自9月中旬以来,ICE棉花期货整体振荡幅度收窄,主力合约在67-70美分箱体内反复调整(阶段性下破70美分,但马上被拉回)
   据了解,自9月中旬以来,ICE棉花期货整体振荡幅度收窄,主力合约在67-70美分箱体内反复调整(阶段性下破70美分,但马上被拉回),多空双方在基本面(USDA报告)、政策面(印度和中国棉花调控政策)以及大宗商品等方面均处于相互制衡的情况下谨慎入市,外棉期现货市场“风轻雨歇”。

一方面2017/18年度美棉签约出口“势如破竹”(截止1026日,美棉的出口量已占USDA预测全年出口量的62%)、美棉产量预期偏高或面临下调以及印度政府大幅上调MSP、美元指数低位盘整等等利好,对ICE期货盘面形成支撑;另一方面2017/18北半球棉花产量的大幅增长如“泰山压顶”(印度、巴基斯坦预计同比增幅分别达到19%35%;而中国2017/18年度产量增幅或超过8%,全球市场供大于需的趋势越来越明显)、中国及东南亚各国棉花消费增长“一波三折”(订单和下游产销形势低于预期)、2018年全球主产区棉花种植面积继续较大幅度扩种的预期对ICE形成打压。“上有顶,下见底”是9月份以来国际棉市的基本特征。

近日,一些国际棉商反映, 12/1/2月船期的美棉、澳棉、西非棉、印度棉等询价和成交较9/10月份冷清很多,“买涨不买落”的心态浓重。原因简单归纳如下:

一、中国政策逐渐明朗,利空来袭。根据国家发展改革委、财政部发布的公告(2017年第18号),今年新棉上市期间(目前至明年2月底)原则上不安排轮入,2018年储备棉轮出销售将从312日开始,截止时间暂定为8月底,每日挂牌销售数量暂按3万吨安排。一些外商、棉花企业期盼的临储政策基本破灭,外棉、新疆棉的炒作也该歇一歇,因此郑期很可能拖动ICE下行。

二、印度MSP“兜底”能否成功面临很大考验。据外商、印度棉花企业反映,古吉拉特邦大幅上调MSP导致10月下旬以来没有新增一单棉花出口贸易合同;而马哈拉特别马哈拉特邦、旁遮普、中央邦等地棉价经过短暂的企稳、反弹后再次跌入下行通道。

三、2018年全球棉花种植面积增长或再提速。从USDA公布的数据来看,2017/18年度美棉签约出口再次独领风骚,棉农、农场主、棉花加工企业、出口商的收益明显高于玉米、小麦、大豆等作物;加上全球买家都在积极订购美棉,因此2018年美棉种植增长不可避免,而这种情况同样在印度、澳大利亚、巴西及非洲各国上演;今年中国政府下调三大主粮的最低收购价,新疆等棉花目标价补贴保持不变,使粮棉比价的差距进一步拉大,弃粮种棉或是三大棉区农民的重要选择。

四、外围大宗商品上涨临近尾声,2018年上半年形势将出现分化甚至拐点。特朗普对朝鲜的措辞意外温和,市场避险情绪降温以及美债收益率的回升,因此美元指数止落回升,不利于大宗商品继续攀高;市场对于美联储加息的极高预期及缩表如期到来,也不支持商品牛市;另外受制于资金来源,基建投资增速有进一步放缓的压力。预计后期国内大宗商品市场将转向供需双降,库存压力或将继续加大,价格上涨动力明显不足。


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