当前位置: 首页 » 棉花信息 » 国内棉花 » 棉花分析 » 正文发布日期:2018-04-18  来源:期货日报  浏览次数:359
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棉花:价格重心将上移

核心提示:在储备棉成交不佳背景下,3月以来郑棉1805合约一路下破15200、15000、14800点,近日在ICE期棉带动下略有企稳,目前1805合约在14
   在储备棉成交不佳背景下,3月以来郑棉1805合约一路下破15200、15000、14800点,近日在ICE期棉带动下略有企稳,目前1805合约在14850元/吨附近振荡,1809合约在15300—15400元/吨区间波动。

   储备新疆棉挂牌量持续减少

   3月12日储备棉轮出以来成交状况差于去年同期,目前储备棉成交比例在40%左右。储备新疆棉因可纺性高、价格低受到追捧,一贯保持100%成交,这与地产棉的大量流拍形成鲜明对比。目前储备新疆棉的日挂牌量逐步下降,从上市之初高达58%的挂牌量逐步下滑至23%—24%,储备新疆棉成交均价4月以来明显提升,目前在15570元/吨附近。当前新疆标准级3128机采棉新疆价折公重为15100元/吨附近,郑棉1805合约在14850元/吨附近,储备新疆棉仍然是性价比较高的选择,储备新疆棉价格回升短期对郑棉形成一定支撑。

   库存高、仓单压力大仍未有效解决

   截至3月,棉花商业库存为323.46万吨,较去年同期增加120.61万吨;棉花工业库存为68.37万吨,较去年同期减少6.42万吨。这意味着目前棉花的库存压力仍聚集在上游,今年纺企拿货情况低于市场预期。在库存压力下,国内棉花销售进度缓慢,当前国内棉花销售进度低于去年同期,也低于过去四年同期均值。期货市场上,郑棉仓单注册量在历史最高水平附近,在郑棉价格接近前期振荡区间下沿时,有效预报还在持续增加,说明实盘压力较大。截至4月16日,郑棉仓单总量达23.51万吨,仓单+有效预报达35.71万吨。总体看,国内棉花库存高、仓单压力大仍未有效解决。

   得克萨斯州干旱忧虑有望缓解

   ICE期棉近期反弹的主因在于中美贸易摩擦缓解,以及市场担忧得克萨斯州持续干旱或影响棉花种植出苗。得克萨斯州是美国第一大种植棉区,产量占比45%,种植面积占比55%,3—4月属于北半球棉花种植季,棉花的出苗期需要一定量的水,而今年以来得克萨斯州西北部干旱一直未能有效缓解。从Noaa公布的降雨云图来看,未来一周得克萨斯地区将迎来降水,其干旱忧虑有望缓解,预计天气炒作对美棉期货的支撑将减弱。

   目前美国农民种植积极性较高,棉花种植进度相比往年要快,截至4月15日,美国棉花种植进度为8%,较过去5年均值高1%,得克萨斯州种植进度为13%,较过去五年均值高3%。当前ICE期棉的Unfixed On-Call Sales(卖出套保待平仓头寸)仍处于历史最高位附近,这对ICE期棉形成技术支撑。综合来看,ICE期棉或呈现高位振荡格局。

   总之,虽然短期棉花价格上涨压力犹存,但中远期利好因素也客观存在。以往国内的供应缺口靠国储弥补,但随着时间推移,储备棉终将耗尽,长期供给缺口背景下,棉价重心有望上移。不过考虑到目前储备棉抛储成交持续低迷,受市场追捧的储备新疆棉挂牌量持续减少,储备棉消耗速度或低于市场预期。操作上,对1809合约而言,建议在15250元/吨以下逢低做多,以时间换空间。
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