报告周期：12月15日 - 12月19日
本周棉花市场呈现 “内强外弱、走势分化” 的鲜明格局。国内市场，郑棉结束高位盘整，以放量阳线强势突破并站稳 14000元/吨 关键整数关口，短期技术形态发生根本性转变，新一轮上涨空间或已打开。国际市场，ICE美棉则继续受制于自身疲软的基本面，虽然在国际油价反弹等外部因素带动下周线小幅收涨，但整体仍处于 63.00-64.00美分 的弱势区间震荡，反弹缺乏内生动力。市场核心矛盾在于国内技术突破与预期改善，与国际市场现实需求疲软之间的拉锯。
一、国内市场：郑棉强势突破，打开上行空间
1. 行情走势
郑棉主力合约CF2601于本周后半段结束在13900-14000元/吨区间为期数日的高位整理，在12月19日放量上涨，收盘成功攻克14000元/吨 重要心理与技术关口。此次突破标志着市场选择向上作为阻力最小方向，短期强势格局确立。
2. 技术分析
关键突破：收盘价有效站稳14000元，完成了对前期震荡箱体的向上突破。该位置已由强阻力转化为关键支撑。
根据箱体理论，突破后的初步技术目标位可上看 14150-14200元/吨 区间。日线级别均线系统呈现标准多头排列，提供良好支撑。
突破当日成交量若能明显放大，则表明突破有效性较高，资金参与度提升。
3. 驱动逻辑
在宏观与产业面无突发巨变下，突破是市场内在力量积累的结果。“以时间换空间”的高位横盘充分消化了压力，最终吸引趋势资金入场。
宏观环境托底，市场对后续需求（特别是节前备货）存在向好预期，产业心态发生微妙变化，部分下游企业可能被迫接受当前价格进行刚性补库。
期价突破可能刺激现货情绪，若形成期现联动，将强化上涨趋势。
4. 后市预测
未来1-2个交易日价格能否稳固在 14000元/吨 上方，是判断突破有效性的首要标准。
下一阻力关注14100-14150元/吨区域，市场可能以震荡上行方式展开新行情。
需防范突破后技术性回踩过深（跌破13970-14000支撑区），并警惕期现价差拉大过快可能引发的套保压力。
二、国际市场：美棉外部支撑企稳，内生动力不足
1. 行情回顾
ICE美棉03合约本周呈现先抑后扬，周线小幅收涨。全周走势与国际原油价格高度同步，自身基本面影响淡化。周初受大宗商品普跌拖累下挫，随后在油价持续反弹带动下连续回升，但涨幅受限。
2. 驱动因素
油价涨跌通过“纤维替代效应”和“宏观经济情绪”渠道直接影响棉价，成为本周主要波动源。
价格在63.00-63.20美分区域获得明显买盘支撑，构筑短期底部。
尽管周度出口销售数据依然疲软，但并未阻止市场在外部利好下的反弹，显示当前阶段情绪面暂居上风。
3. 市场现状与市场预测
预计短期将在 63.00 - 64.00美分 的新区间内震荡。能否有效突破64美分是判断反弹能否升级的关键。
外部市场情绪支撑与棉花自身疲软需求数据之间的根本矛盾依然存在。
持续跟踪国际油价及美元指数走势；未来的美棉出口销售报告是检验反弹成色的核心指标，需看到需求出现切实、持续的改善。
重点关注64美分阻力位和63美分支撑位的有效性。
三、市场总结与策略建议
1、市场总结
郑棉：完成了关键的技术层级突破，从震荡市转入多头趋势市，主导逻辑转向技术面和预期改善。
美棉：属于外部因素驱动的弱势反弹，自身供需结构并未发生实质性好转，仍为区间震荡市。
2、操作策略
郑棉：建议转为顺势偏多思路。将14000元/吨视为多空分水岭，在其之上可持多或逢低吸纳，同时密切关注突破的有效性及现货跟涨情况。若出现健康回踩且不破关键支撑，是较好的介入机会。
美棉：建议以区间震荡思路对待。在63.00-64.00美分区间内高抛低吸，直至出现明确的基本面驱动打破平衡。向上突破需需求数据配合，向下破位则可能打开新的下跌空间。
3. 核心观察点
国内：郑棉在14000元/吨上方的站稳情况；现货价格、成交及纺企补库节奏能否跟进；郑棉突破后现货跟进情况以及期现价差变化，需警惕期现背离风险。
国际：美棉周度出口数据（特别是对中国出口）；国际油价走势；63美分支撑与64美分阻力的博弈。
宏观：全球主要经济体的宏观经济数据及政策信号。
