一、棉籽市场：北疆报价普涨，区域价差明显扩大
今日北疆棉籽市场呈现普涨格局，各库房报价较8月4日普遍上调10-30元/吨不等，区域价差明显扩大。具体报价如下：
其中，芳草湖全袋装报价2510元/吨，另加70元包装费用；光籽报价2500元/吨。山东夏津牧场棉籽维持3050元/吨不变。
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区域价差显著扩大是今日最突出的特征。昌吉库房2540元/吨与奎屯2490元/吨之间价差达50元/吨，而8月4日北疆各库房价差普遍在20元/吨以内。昌吉作为北疆重要的棉副产品集散地，其报价领涨反映出优质货源阶段性偏紧的态势。今日棉籽全国均价为2825元/吨，新疆区域报价仍有上行空间。
从供应端看，当前正值新棉上市前的青黄不接期，陈季棉籽库存持续消耗，棉籽流通货源减少的趋势未改。8月4日新疆棉籽均价已升至2570元/吨，今日北疆报价进一步上行，与均价走势一致。不过，8月5日北疆棉籽价格曾短暂回调至2480-2510元/吨，说明市场在挺价与出货之间存在博弈，贸易商心态并不完全一致。
二、棉粕市场：46蛋白报价整体持稳，区域高低价差扩大
46%蛋白棉粕方面，新疆各区域报价整体持稳，运行于2570-2630元/吨区间。具体报价如下：
从报价分布来看，阿克苏天康2630元/吨为区域高位，乌苏新赛、阿克苏富源、阿克苏宏瑞、库车中棉2570元/吨为区域低位，高低价差约60元/吨，较8月4日的50元/吨有所扩大。今日新疆地区46%蛋白棉粕报价整体持稳，多在2560-2660元/吨区间。
当前棉粕市场的核心矛盾依然是 “成本支撑”与“豆粕替代压制”的角力。
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支撑方面，棉籽价格持续走高直接推高了油厂生产成本。以棉籽成本2490元/吨、棉油7850元/吨、棉壳760元/吨、棉绒3550元/吨测算，新疆棉油企业压榨利润约为-16元/吨，油厂已处于亏损状态。在亏损压力下，油厂开机率维持低位，棉粕货源偏紧，为价格提供了底部支撑。
压制方面，豆粕供应持续宽松。截至8月6日，新疆阿克苏46%蛋白棉粕价格为2570元/吨，而新疆43%蛋白豆粕价格为3320元/吨，两者价差为750元/吨。豆粕价格优势促使饲料企业增加豆粕替代比例，限制了对棉粕的采购需求。此外，进口大豆到港量维持高位，豆粕库存累积至百万吨以上，进一步强化了替代压力。
从全国范围看，山东夏津46%棉粕主流报价3100-3150元/吨，较昨日持平；山东、河北多地工厂已停报，反映出部分区域货源确实偏紧。
三、关联市场：郑棉延续反弹，站上16100元/吨
8月6日，郑棉期货延续反弹走势。主力合约CF2609收涨1.35%，报收16150元/吨。ICE美棉上涨0.72%，报收83.05美分/磅。现货方面，3128B现货价格指数报17695元/吨，较前一日上调146元/吨。
驱动本轮郑棉反弹的核心因素包括：一是新疆地区频繁发布高温预警，引发市场对新年度棉花减产的担忧；二是储备棉每日挂牌约8000吨且成交率维持100%，刚需仍在；三是外盘美棉反弹至83美分附近震荡，对郑棉形成提振。不过，纺织企业仍处于淡季周期，开机负荷季节性下降，需求未见明显好转，短期郑棉打破区间上沿的驱动仍显不足。
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四、综合研判
棉籽方面，供应偏紧格局短期难以改变。当前陈季棉籽库存持续消耗，新棉上市尚需时日，供应端对价格的支撑较为坚实。但需注意两点：一是8月5日北疆价格曾短暂回调，说明市场并非单边看涨，贸易商在高位有出货意愿；二是区域价差已明显扩大，昌吉2540元/吨的报价能否被下游接受，仍需观察实际成交情况。
棉粕方面，在油厂亏损、开机率低位的背景下，棉粕供应偏紧的格局短期不会改变，价格底部相对坚实。但豆粕供应宽松、价差优势明显的格局同样难以逆转，棉粕上行空间受限。预计短期内棉粕市场将延续 “上有顶、下有底”的窄幅震荡运行态势。
综合来看，棉副市场短期将延续“供应偏紧、成本支撑”的主逻辑，但需求端的替代压力和贸易商心态的微妙变化也值得持续关注。后续需重点关注：疆内天气变化对新棉生长的影响、储备棉成交情况以及下游饲料企业的采购节奏。
