特朗普威胁自2025年11月1日起对中国商品加征100%的额外关税，此举若落地，将对郑棉产生显著的利空影响。
一、潜在关税对郑棉的核心影响
1. 终端需求遭受直接冲击
美国是中国纺织品服装的核心出口市场。100%的额外关税将急剧推高中国纺服产品在美售价，严重削弱价格竞争力，导致美国订单锐减。
需求的萎缩将通过产业链自下而上传导，直接压制对棉花的消费量。
2. 供应端冲击有限
为反制美国，中国此前已对美棉加征高额关税，国内纺织厂近年来已大量转向采购巴西、澳大利亚等地的棉花。因此，新一轮关税对国内棉花供应总量的直接冲击相对可控。
3. 市场情绪恶化，放大价格波动
贸易摩擦的急剧升级会严重打击市场信心，期货市场上的看空情绪与恐慌性抛售可能加剧，导致棉价在短期内出现超跌。
二、郑棉自身基本面的脆弱性
在关税威胁浮现前，郑棉市场本身已处于震荡偏弱的格局中，这放大了潜在利空的冲击。
1. 下游需求持续疲软
当前下游纺织产业表现低迷，呈现“旺季不旺”的状态。纱厂新增订单有限，成品库存持续累积，并对原料棉花维持“随用随买”的谨慎策略。
2. 全球与国内供应宽松
2025/26年度全球棉花产量预计处于近年高位，供应压力较大。同时，国内新棉也呈现增产预期，市场供需基调宽松。
3. 技术面呈现弱势
从交易层面看，郑棉主力合约在反弹时多次面临均线系统的有效压制，上攻乏力，短期技术走势偏空。
三、未来关键节点
面对美加征关税的不确定性，以下因素的进展将决定郑棉的未来走向：
1. 关键日期与高层对话
重点关注11月1日之前的事态发展。10月底在韩国举行的APEC会议期间中美领导人是否会晤，以及会谈结果，将是市场情绪转变的首要风向标。
2. 终端订单的实质性变化
密切跟踪下游纺织企业承接美国新订单的情况。若出现订单大规模取消或向东南亚等国转移，将是郑棉基本面恶化的最直接证据。
3. 国内政策的对冲力度
在外需压力增大时，需关注中国政府是否会出台针对性的内需刺激政策或对纺织行业的扶持措施，以部分对冲外需下滑的冲击。
四、总结与展望
总而言之，特朗普加征100%关税的威胁，对郑棉而言是悬于头顶的达摩克利斯之剑。其影响核心在于对终端出口需求的潜在摧毁性打击，而当前本就疲软的基本面使市场对此更为敏感。
